Stellantis revine la profit, dar marje operaționale reduse

Acţiunile au scăzut în momentul în care au apărut cifrele. Nu pentru că compania ar fi fost pe pierdere, ci pentru că redresarea a fost mai timidă decât mulţi sperau. Stellantis a înregistrat o revenire clară la profit în al doilea trimestru din 2026, însă marjele operaţionale subţiri şi depăşirea estimărilor de pe Wall Street au temperat sărbătoarea.

Când America de Nord a accelerat ritmul

Veniturile nete au urcat la 43,5 miliarde de euro, o creștere de 13% față de același trimestru al anului trecut. Profitul net a revenit la 293 milioane de euro, după o pierdere considerabilă de 1,87 miliarde de euro în T2 2025. Venitul operațional ajustat a sărit cu 263% până la 773 milioane de euro, dar marja AOI este modestă, 1,8% față de 0,6% cu un an înainte. Livrările au totalizat aproximativ 1,597 milioane de vehicule, în urcare cu circa 10% anual, iar livrările combinate inclusiv joint ventures au fost de 1,603 milioane.

Povestea reală este regională. America de Nord a condus redresarea. Livrările consolidate au crescut cu 38% acolo, generând o majorare de 32% a veniturilor nete regionale și transformând venitul operațional ajustat dintr-o pierdere de 440 milioane de euro într-un câștig de 284 milioane de euro. Ce modele au fost decisive? Modelele utilitare și pick-up-urile: Jeep Grand Wagoneer, învechitul Dodge Durango, recentul reîmprospătat Chrysler Pacifica și Ram 1500. Motorizările reactualizate, revenirea V8-urilor cu putere mare și opțiunile hibride extinse au susținut cererea. Numai Ram a înregistrat o creștere de volum de aproximativ 11% în trimestru.

Europa spune o poveste diferită. Europa extinsă a înregistrat o creștere a livrărilor de 5%, sau 7% dacă includem volumele Leapmotor, însă veniturile nete au rămas plate din cauza presiunii puternice asupra prețurilor. Este singura regiune care a raportat o marjă AOI negativă. Grupul se bazează pe parteneriatul cu China pentru a schimba acest lucru. Spania, în special uzina de la Zaragoza, va deveni un hub pentru modele electrice localizate și mai accesibile de la partenerul Leapmotor.

În alte regiuni, America de Sud a livrat o creștere a veniturilor de 6% și o marjă AOI sănătoasă, aproape 9,3%. Orientul Mijlociu și Africa au înregistrat o contracție a veniturilor de 8%, dar o marjă AOI puternică de 12,8%. Asia Pacific a arătat, de asemenea, tendințe încurajatoare în privința cifrei de afaceri și a marjelor, un rezultat subliniat de conducere în cadrul prezentării rezultatelor.

Ce estimează conducerea pentru viitor? Compania a reiterat prognoza pentru întregul an și afirmă că este încrezătoare în execuția planului strategic pe cinci ani. Totuși, redresarea nu este instantanee. Previziunile indică o creștere medie a veniturilor nete în procente cu o singură cifră și marje AOI mici cu o singură cifră pentru anul în curs. Directorii estimează în prezent efecte adverse din taxe vamale între 1,0 și 1,2 miliarde de euro pentru întregul an și planifică cheltuieli pentru Cercetare și dezvoltare (R&D) plus investiții de capital la aproximativ 6,5-7,0% din veniturile nete.

Cifrele spun o parte din poveste. Restul este muncă operațională: schimbarea mixului european, comprimarea marjelor acolo unde prețurile sunt slabe și scalarea parteneriatelor pentru a oferi electrificare accesibilă. Poate Stellantis să transforme redresarea din America de Nord într-un motor de profit durabil la nivel global? Pentru moment, grupul a oprit scurgerea, dar stabilizarea sănătății financiare rămâne un proiect în desfășurare.